龍騰虎躍顯神威，還是龍游淺水遭蝦戲？

當前位置： 首頁 » A-Journal » 消息與故事 » 【龍年效應？】股市在2024龍年會升得特別厲害嗎？

過年期間，相信大家都會收到「財源滾滾」和「豬籠入水」等發財類的祝福。農曆新年過後，不少人都會投身於那個有快速置富機會的股市，希望藉此把這些祝福語化為現實。人們自然很想預先知道龍年的股市會怎樣升跌，好讓自己在龍年佔盡先機，來一個「魚躍龍門」。

惟大家根本沒有能夠「劇透」世事的水晶球，難以精準地把握股市未來走勢。有金融財務專家就嘗試利用科學的方法分析股市的歷史數據，探索生肖和背後的陰陽五行會否左右股市表現。

美國印地安納州立大學南岸分校 (Indiana University South Bend) 的學者亞歷克斯·梅薩米 (Alex Meisami) 曾經發表了一項研究，評估中國十二生肖在股票回報方面的效應。眾所周知，這個帶有神話色彩的紀年系統在中國文化中具有重要地位。就算它不會產生一種神秘力量直接主導股市行情，也可能會透過影響人們的思維、感受和決策，間接改變股市的發展。所以，論文的作者希望察看人們的心理會否隨中國十二生肖變化，並透過股價變動反映出來。

中國傳統上，龍是一種強大和吉祥的傳說動物，象徵著堅強、自豪、特立獨行、聰明和熱情，經常被人用來比喻優秀和傑出的人物。究竟人們會否基於這種印象押注股市，從而導致香港股市的表現如龍一般威猛，從年頭起便「飛龍在天」呢？為了獲取答案，梅薩米從彭博收集了1964年至2013年之間共62個生肖年份的恆生指數，並計算出當中每一個農曆年中正月和臘月的平均價格。

他發現，香港股市在龍年的平均股市回報不算特別高，為15.4%左右。這個回報水平不僅比羊年、猴年、雞年、豬年和兔年明顯遜色得多，而且被鼠年大幅拋離，只能說略優於虎年和馬年，以及勝過平均回報為負的牛年、蛇年、狗年。由此可見，在2013年前的半個世紀裡，龍年的香港股市回報在十二生肖中處於中游偏後的位置。

無可否認，香港股市可能受多種內外因素牽引，在龍年的波動可能只不過是一種恰巧。為了取得較具信服力的證據，梅薩米以量化分析的方法控制宏觀經濟因素的影響，藉此更準確地測量出中國十二生肖對股市變動的效應。結果顯示，除了鼠年和蛇年之外，其他生肖似乎都沒有產生出在統計上顯著的效應。也就是說，香港股市在過往的龍年裡出現平均正回報，很可能並非由於當年屬龍。

所以，各位投資者在龍年應該繼續保持謹慎，入市前必須做足功課，切忌因為來年的生肖換成了一種騰雲駕霧、祛邪避災的瑞獸，便主觀地斷定股市也必有一番昂揚向上的新氣象，不惜一切搶搭龍年可能出現的樂觀情緒便車。尤其是世界在今個龍年繼續處於百年未有之大變局之中，外圍經濟環境和地緣政治格局跟過去幾個龍年相比實在是判若雲泥，股市往績有多大的參考價值，本來就很難說得準。

當然，無論香港股市怎樣波動，在聰明的您眼中總不會缺少賺錢的機會。神策研究院祝您有一個富足歡樂的龍年。

註：相關研究刊載於《亞洲金融及會計期刊 (Asian Journal of Finance & Accounting)》。